上周，市场关于平准基金的消息骤然增加。据悉，来自中国社科院国际金融研究中心的一份《建立股票市场稳定基金、维护金融市场稳定——关于稳定股票市场的政策建议》与此颇有关联。

　　报告注明“供内部讨论”

　　据了解，该报告特别注明了“供内部讨论”，累计5页，核心内容3页，另两页为买入标的股票清单。据悉，该报告作为“政策建议”已递交高层。

　　前货币政策委员会委员、中国社科院国际金融研究中心主任余永定证实了该报告的真实性。该中心一位研究员表示，中心已经收到不少反馈意见，在业界反响很好。同时监管层对平准基金一直都有考虑。

　　规模为6000-8000亿元

　　报告认为，如果在目前的点位托市，假设将目标股流通盘全部买入 (假设基金、社保保险全部不卖出)，约需要资金1.07万亿左右资金。假设在1500点左右托市，约需要9300亿元资金。在实际操作上，买入流通量的1/3左右，约3000亿-4000亿元资金就足够护盘，因为目前两市每日总成交在500亿元-600亿元，实际上每日能有效买入的量为成交量的10%-20%，连续买入20天-30天，控制流通盘的30%左右，加上其他机构投资者的30%左右，整个局势就稳定下来了。

　　因此，报告建议政府宣布成立6000亿-8000亿的平准基金。

　　报告估计，在5年后，股市平准基金将会至少获得约20%以上的收益。

　　建议买入50只权重股

　　报告建议，政府尽快建立股市平准基金。

　　并且选择合理时机，合适点位，宣布对50只上证综指、深圳综指中的权重股进行无条件买入，从而传达给投资者“政府明确捍卫股市”的信心。

　　应在1500点之上介入

　　报告认为，在极端情况下，市场下行的极限空间在800点-1000点左右，此时托市已经没有意义了。而在1500点以上托市能够具有稳定股市、避免恐慌的作用。这是平准基金托市的有效点位。(经济观察报)

　　观点交锋

　　国金证券:平准基金有三大功能

　　国金证券认为，非流通股的集中减持和周期性熊市在时间上的重合，几乎排除了中国股市自发解决流动性危机的可能性，所以需要国家主导的股市平准基金。

　　平准基金的功能有三：一是，在熊市期间接纳解禁的大小非，把大小非减持转化为“分期减持”，有助于化解牛市的过热；二是平准基金在持有大小非解禁的股票后，自然会以长期战略投资人的身份协助他们完善治理；三是，在熊市期间持有若干优质上市公司的股票，可预期的收益远高于持有债券，这也是国家的另类主权投资基金。

　　叶檀:推出平准基金是把孩子喂入狼嘴

　　平准基金能起到效果吗？有些说能。如国泰君安说，只要成立3000亿的平准基金，就可能见效。不过果真相信这种话，你就会成为博傻游戏里最后的接棒者。

　　现在需要多大规模的平准基金？按照国外经验，不超过股市总市值的10%。而我国流通市值只有总市值的1/3，只能说需要托底的还有低成本的2/3，这些股份不流通并不说明威胁不存在，躲在幕后的威胁也是威胁。

　　从本月21日起，海通证券流通股数量就将增加5.5倍。11月7日，海通证券12.11元的股价，相对于12月29日解禁的股改限售股份1元左右的成本，还存在巨大的赢利空间。导致的结果是每次反弹都成为投资者逃命机会，难道平准基金此时入市持有海通证券，填平巨大落差，稳定券商股？这难道不是充当了解救大小非的“雷锋”，以纳税人之钱慷大家之慨？再说，解救了海通证券大小非，那1.5万亿元人民币的大小非又该怎么办呢？考虑到大小非与大小限增量，考虑到扭转H股市场的国有股，中国的平准基金起码要30000亿，才能略有效果。

　　反对慷纳税人之慨，将平准基金喂入原本就是既得利益阶层的狼嘴。要从大小非、大小限、全流通、上市流通比例、新股发行溢价等源头上来解决问题，才是正道。